首钢基金叶芊：为新能源车企赋能

管理规模从10亿元扩大到500亿元，首钢基金只用了十年时间。这家由北京市政府和首钢集团共同发起设立的公司，贯彻低频率、大额度、长周期的投资策略。首钢基金执行董事叶芊表示，投资不仅仅是为企业提供资金支持，而且要为企业的发展和增值赋能。首钢基金将聚焦新能源汽车上下游产业链，全维度关注细分赛道里的投资机会。

坚定布局新能源汽车赛道

叶芊表示，他带领的新能源和智慧出行团队，在投资决策中最关注创始人对行业的认知和判断。以对造车新势力理想汽车的投资为例，其在理想汽车B2轮、B3轮和C轮融资中扮演重要角色。之所以成为坚定的陪跑者，他表示，一方面是因为看好理想汽车基于消费者需求来定义产品的能力。早在2017年，行业还普遍处于“PPT造车”阶段，但该企业的发展逻辑、车型定位、对增程路线的选择和对市场判断已非常清晰，且这些判断自始至终未发生改变。

另一方面，企业资金使用效率和组织管理效率也是叶芊关注重点。他说：“在当年那个时间点，新能源车企首先考虑的还是生死的问题，谁能融到钱，谁能把钱花在刀刃上，谁才可能在激烈的厮杀中活下来。此外，还要比拼在同样时间内做更多事情，只有这样才能跑在前面。”

每一次投资都是一场重新决策，叶芊在对前一轮投资结果验证的基础上，对信息再次收集、分析和判断，对理想汽车三轮投资累计金额达7亿元。2020年7月30日，理想汽车在纳斯达克挂牌上市，发行价11.5美元，首日上涨43.13%。截至2月5日，理想汽车股价为30.4美元，较发行价上涨164.35%，总市值达到272.9亿美元。这笔成功的投资也为首钢基金带来可观回报。

在对理想汽车的投资中，除了帮助其解决融资问题，首钢基金在企业品牌背书、政府关系对接、产业资源对接等方面，均扮演了赋能者的角色。

作为国内最早关注新能源汽车行业的投资机构之一，首钢基金在出行与智能制造领域投资成果颇丰，此前还成功投资首程控股、北汽新能源、福田汽车、瓜子二手车等。

新能源3.0时代即将到来

智能化、电动化、网联化、轻量化和共享化是新能源车发展的五大趋势，叶芊认为，技术迭代将为上下游产业链持续带来新的市场机会。

他表示：“为什么大家对新能源车行业的认可度很高，因为它的增长不是在原有曲线上的延伸，而是重构一条新的上升曲线。尤其是智能化和电动化这两条主线，以智能化为例，自动驾驶里的传感器等细分方向，都有全新的增长空间。这个行业一直在变化，每个环节都可能产生新的商业模式。”

在他看来，新能源车市场目前处在“排位赛”阶段，但在经历过几轮小组循环比拼后，即将进入激烈的总决赛。

当前，新能源车行业集中度大幅提升，叶芊认为，从零部件和整车两个维度来看，零部件领域龙头公司已经非常明晰，整车的集中度也在逐渐加强。从估值层面来看，当前的高估值带有很强的情绪因素，说明市场对未来增长的预期非常充分。

他判断，2021年或2022年，新能源车将进入3.0时代。他说：“在1.0时代，没有油车牌的人被迫买，一边买一边抱怨；到了2.0阶段，很多人虽然也是被动接受，但已经没有那么痛苦；等到3.0阶段，很多传统油车的车主也主动拥抱电动车。到那时，行业一定会加速前进。”

叶芊对新能源赛道很有信心。他表示：“极端悲观的阶段早已过去，现在整个行业的确定性很强。第一，政策积极支持，不断释放出利好信号；第二，消费者认可度和市场渗透率逐步提升；第三，中国拥有全球最完善的新能源汽车产业链。未来，首钢基金将继续聚焦新能源汽车上下游产业链投资，全维度关注细分赛道里的投资机会，并重点挖掘智能化方向的硬件、软件投资机会。”