化工行业动态点评：PVC价格创新高多重利好推动行情

时间：2021-03-19 08:49:25来源：川财证券

事件

截至2021 年3 月17 日，PVC 国内期货收盘价为9070 元/吨，乙烯法市场价为9650 元/吨，电石法市场价为8973 元/吨。该价位不仅较年初有27%的增幅，同时也是数年以来的价格高点。

点评

1。电石法PVC 原材料供给受限，电石价格上行。

内蒙古自治区于2020 年12 月底对区内各盟市下达2021 年能耗双控目标任务。

要求全区2021 年单位生产总值能耗下降3%，能耗增量控制在500 万吨标煤以内。今年3 月，内蒙古自治区下达了《关于确保完成“十四五”能耗双控目标若干保障措施》，措施中自2021 年起不再审批电石、PVC 新增产能项目，如有必要，须在自治区内进行产能和能耗减量置换。这意味着内蒙古自治区作为能源大省以及电石生产大省，未来十四五期间电石产能只减不增。电石价格上涨对下游电石法PVC 价格在成本端提供有力支撑。

2。美国寒潮袭击德克萨斯州，国际市场PVC 短期产能出现缺口。

德克萨斯州作为美国的能源大州，拥有大量油井及炼油设施。德州受到寒潮袭击后，多家企业宣布旗下炼油设施不可抗力或停产，其中受到影响的PVC 年产能约350 万吨至400 万吨。在此背景下，PVC 价格一路上扬。截至3 月17 日，国内PVC 期货收盘价达到9070 元/吨，相较于去年年底上涨了27.20%。

3。副产品烧碱行情低迷。

截至2021 年3 月16 日，华东地区96%片碱价为2150 元/吨，虽然相较于去年底价格有所回升，但整体烧碱产品仍处于近3 年来持续低迷的状态中，相较于烧碱价格在2017 年11 月的5700 元/吨历史高位，目前烧碱价格已下跌超60%。

副产品的持续低迷，对企业成本管控能力提出更高要求，部分未配套电石的PVC中小生产装置面临压力，行业集中度有望进一步提升。

4。供需两端综合利好，促热PVC 行情。

2021 年年内新增PVC 装置产能约120 万吨，产能增速不到5%。同时受原材料电石价格上涨以及副产品烧碱行情低迷影响，部分未配套电石的小型PVC 生产装置可能停产检修。而需求端随着国内经济从疫情中复苏，国内PVC 需求量将保持稳定增长的势头。在供需两端双重支撑下，PVC 行情有望持续。