交通运输行业动态报告：黑天鹅事件抬高集运运价国内航空红五月可期

时间：2021-03-29 08:49:45来源：东北证券

报告摘要：

民航进入新航季国内航班量实现高速增长，需求回暖加速。2021年3月28 日，民航进入夏秋航季。根据已经公布的航班飞行计划，新航季国内周航班量达到11 万班左右，环比增长7.2%，较2020 年同期增长10.2%，较2019 年同期增长21.0%，供给端已经明显抬头。随着需求端的爆发式增长，航空红五月值得期待。而全行业总时刻量较疫情前下降 2.8%，国外疫情防控仍未有明显好转，疫苗普及在初期阶段，海外航线短期内仍难以恢复。

1-2 月物流运行主要指标维持较高增速，物流业复苏态势明显。1-2月社会物流总额44.7 万亿元，受2020 年同期低基数因素影响，社会物流总需求同比增长超过30%，业务活动预期指数大幅回升至65%以上的较高水平。截至3 月24 日，全国快递业务量已突破200 亿，历时83 天，较2020 年提前45 天，接近2015 年全年水平。随着疫情防控形势的好转和生产建设季节的到来，物流业复苏趋势越加明显，预计2021 年全年将保持较高增速。

集运干散货高位震荡，油运进一步回暖，黑天鹅事件或抬高运价。本周集运市场和干散货市场高位轻微震荡。SCFI 和CCFI 指数分别为2570.68 点和1863.61 点，分别环比下降0.5% 和2.3%。干散货方面BDI 为2172.00，环比下降1.94%，CCBFI 为1274.37，环比上涨6.3%。

油运市场方面继续升温， BDTI 本周为765.00，环比上涨2.27%，BCTI为675.00，环比上涨16.18%，从进入今年3 月份开始，BDTI 指数上涨14.52%，BCTI 指数上涨35.00%。本周苏伊士运河发生堵塞事件，对本周运价尚未产生明显影响，但随着“长赐”号搁浅持续，运价或将短期内抬升。

年度策略和长期组合：年度策略以“快递物流高景气，客运寒冬过后缓慢回升”为纲，兼顾周期性和成长性。1。内需稳健+外贸超旺，国际国内融合交互促进，快递、物流和供应链行业加速发展； 2。

关注供需格局良好的油运行业反弹机会；3。对疫情打击尤其是国际客流影响较大的航空业的复苏周期相对谨慎。年度组合为：顺丰控股、中远海控、中远海能、招商轮船、大秦铁路、京沪高铁、传化智联、德邦股份、厦门象屿。

本周重点推荐：顺丰控股、南方航空、中远海控、传化智联。

风险提示：快递行业价格战加剧，疫情防控不及预期。