定增“搭售”不良资产！中小银行“甩包袱”有新玩法

认购股份的同时必须购买不良资产？银行正在通过打包销售不良资产的方式“一石三鸟”。

据证监会公告统计，截至7月22日，今年共有15家中小银行的定增计划获批。记者注意到，广东四会农商行、山西泽州农商行、山东诸城农商银行等在定向发行股份的同时，在说明书上要求认购股份的投资人购买不良资产。

那么，这一现象背后的原因是什么？

定增“搭售”不良

根据广东四会农商行的定增说明书中，该行发行股份1.5亿股，募资1.5亿，即1元/股，同时还要求认购股份的投资人在认购股份时另外付1.5元/股购买不良资产。广东四会农商行表示，近年来该行业务迅速发展，信贷规模不断扩大，导致资本消耗持续增加，对资本充足水平的需求不断提高，依靠留存收益等内源性方式补充资本已不能满足公司快速发展。

山西泽州农商行采用相同的套路，宣布定增4亿股，募集4.52亿元，每认购1股，需另行出资0.87元购买不良资产包份额作为有条件入股对价。

宜宾市商业银行也如法炮制，本次发行数量预计为14.37亿股，拟募集资金额度为14.37亿元，认购人在认购新股份的同时，需另行支付1.8元/股用于处置宜宾市商业银行不良资产。

此外，采取同样做法的还有山东诸城农商银行，本次定向发行价格为1元/股，拟发行股票数量总额不超过1.5亿股，定向发行对象在认购股份的同时须另行支付1元/股用于购买公司不良资产。山东诸城农商银行表示，本次募集资金将用于充实资本金，改善股权结构，提高资本充足率，增强抗风险能力，带动各项业务发展。

资产质量压力较大，同时又急需补充资本，因此在定增方案中顺带打包搭售不良资产已成了不少银行“甩包袱”的新潮流。

具体来看，截至2020年一季度末，山西泽州农商行不良率上升0.37个百分点至5.78%，超过监管指标值5%的要求；拨备覆盖率为88.32%，比上年末下降12.5个百分点；核心一级资本充足率为7.37%，低于监管红线。对此，该行在说明书中解释称，受年初疫情的影响，存量贷款盘活困难，出现逾期。

截至2020年3月末，宜宾市商业银行的不良贷款率上升至2.36%，拨备覆盖率降至152.72%。截至2019年末，该行资本充足率为12.8%，一级资本充足率为11.4%，核心一级资本充足率为11.34%。

根据山东诸城农商行2019年三季报，2019年1至9月，该行实现净利润0.28亿元，资本充足率10.68%，核心一级资本充足率8.14%。

只是缓兵之计

那么，用这样的方法处理不良，是否比起传统方法更有优势呢？

“如果按照传统方式将不良资产打包出售给资产管理公司，也就是通常所说的AMC，那么需要使用大量拨备；而采取‘搭售’方式，既能够减少银行资本金消耗，也能挽回部分利润。”麻袋研究院高级研究员苏筱芮告诉记者。

此外，以这样的方式核销不良还为未来新增的不良贷款腾出空间。

当然，以这样的方式解决不良只是缓兵之计。苏宁金融研究院高级研究员陶金指出，定增搭售不良，可以在短期内消减不良贷款压力，但并非长效解决办法。若不在业务模式、风控策略等方面进行调整，不良贷款很可能再次积累。

如果说对于银行而言，打包搭卖不良资产是“一箭三雕”的举措，既充实了资本，又消化了不良，还通过“买一送一”的方式提高了价格，但对于股东而言，为何要买这样的不良资产呢？

苏筱芮指出，“搭售”的接盘者一般是地方国企等机构，接盘是综合考虑到牌照资源、客户资源等作出的一种权衡。

另有业内人士指出，通过好坏搭配不良资产或有盈利能力，而投资者以这种方式入股后，未来在融资时可能也能获得银行的一些支持。